Durchführung einer Due Diligence

Der Kunde: Ein führender Energieversorger

Der Berater: Jörg Gruber 

Die Aufgabe: Eine systematische Analyse im Rahmen eines Merger & Acquisitions-Vorhabens.

Das Projekt: Der Auftraggeber verfügte bereits über eine Minderheitsbeteiligung an dem zu untersuchenden Unternehmen (Kandidaten). Ziel war eine ergebnisoffene Unternehmensbewertung. Konzernstrategische Überlegungen sollten das Ergebnis ex ante nicht beeinflussen. Insofern galt es, sowohl Akquisitionsoptionen als auch Exit-Szenarien aufzuzeigen. Zur Feststellung eines "fairen" Unternehmenswertes sollte eine Due Diligence (DD) durchgeführt werden. Dazu wurde durch den Kandidaten ein Datenraum eingerichtet. Bei der abschließenden vorstandsgerechten Darstellung der Analyseergebnisse wurde ein pragmatisch fokussierter Ansatz erwartet.

Die Rolle: Der PUTZ & PARTNER-Managementberater berichtete direkt an die Geschäftsleitung. Sein Aufgabenschwerpunkt war die Erstellung einer Due Diligence. Er leitete ein Spezialistenteam, das sich aus Juristen, Wirtschaftsprüfern und Mitarbeitern des Controllings zusammensetzte. Als Gesamtprojektleiter nahm er an allen Verhandlungsgesprächen teil und stand dem Vorstand als Ansprechpartner zur Verfügung. Vor der eigentlichen Due Diligence-Prüfung erfolgte eine systematische Stärken- und Schwächen-Analyse (SWOT), also eine Analyse der mit dem Kauf oder Verkauf verbundenen Risiken. Im Fokus der DD standen Bilanzen sowie Gewinn- und Verlustrechnung, Managementqualität, personelle und sachliche Ressourcen, strategische Positionierung, rechtliche und finanzielle Risiken, Ermittlung von Synergiepotenzialen, Prüfung und Prognose von Vermögen, Ertrag, Liquidität und Cashflow, Eigenkapital- und Fremdkapitalausstattung. Es erfolgten eine interne und externe Unternehmensanalyse sowie eine Plausibilisierung der vorgelegten Planungs- und Prognosedaten. Im Zuge der Commercial DD wurden eine Markt- und Wettbewerbsanalyse, ein Benchmarking, eine Kunden- und Produktanalyse sowie eine Preis- und USP-Untersuchung durchgeführt. Die Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells wurde kritisch hinterfragt. Steuerliche und rechtliche Einflussfaktoren wurden im Rahmen von Tax DD und Legal DD analysiert. Im Zuge der Technical und IT Due Diligence konnten erhebliche Security- und Kostenrisiken identifiziert werden.

Das Ergebnis: Die Unternehmensbewertung wurde erfolgreich abgeschlossen. Für den Konzernvorstand wurde eine ausführliche Chancen-, Risiko- und Unternehmensbewertung mit Entscheidungsvorlage erstellt, dabei wurden auch Dealbreaker aufgezeigt.

Der Erfolgsfaktor aus Sicht des Beraters: "Zu den Erfolgsfaktoren zählten Managementerfahrung, Analyse- und Konzeptionsstärke sowie eine fundierte Methoden- und Führungskompetenz."

Kontakt:
Jörg Gruber (Joerg.Gruber[at]PutzundPartner.de)
Volker Rothenpieler (Volker.Rothenpieler[at]PutzundPartner.de)